12月1日，京东宣布正式启动对德国零售集团 Ceconomy 的收购程序，交易估值约22亿欧元。若收购最终获批，京东将通过Ceconomy间接持有法国零售与电商巨头 Fnac Darty 约22%股份，成为其第二大股东，首次以“董事会级别”的方式进入法国主流零售与电商体系。
这次并非简单的财务投资，而是京东欧洲战略的关键落子：用资本撬动线下网络与本土平台，再叠加自身供应链与履约能力，正面切入欧洲零售核心腹地。
京东并未直接收购Fnac Darty，而是通过全资收购其第二大股东——德国Ceconomy集团（MediaMarkt/Saturn母公司），从而继承其在Fnac Darty的持股。当前Fnac Darty的第一大股东为捷克富豪 Daniel Křetínský，持股约28.3%；Ceconomy持股约22%。交易完成后，京东将成为Fnac Darty第二大股东，但官方表态是不谋求控股权，更倾向于长期战略协同与治理参与。
这一“曲线入法”的路径显著降低了直接收购法国敏感标的带来的阻力，也让京东以更柔和的方式获得法国市场的入口。
虽然交易主体在德国，但Fnac Darty在法国具有特殊地位：既是消费电子与家电零售龙头，也是法国文化产品的重要零售与分发渠道之一，涵盖图书、音像、影视等领域。因此法国经济部已启动外资审查程序，重点关注：
1）客户数据与隐私保护：Fnac Darty掌握大量法国消费者文化消费与电子产品偏好数据；2）文化内容独立性：图书与音像制品被视作文化主权相关领域；3）供应链与本土生态：是否影响法国本地供应商体系与就业。
针对审查，京东已向法方承诺：严格遵守GDPR及法国数据本地化要求；不干预Fnac Darty的内容选品与文化决策；无增持或谋求控制权的计划。交易目前仍待德国监管与法国政府最终批准。
Fnac Darty的含金量：法国第二大电商+欧洲全渠道强者
Fnac Darty是欧洲文化商品、休闲、技术产品、家用电器和服务分销领域的领导者，核心市场在法国，同时覆盖西班牙、葡萄牙、比利时、瑞士、卢森堡及非洲、中东部分地区。集团拥有600+门店，线上线下一体化运营，属于欧洲第三大Omnichannel零售商之一。
它也是法国电商体系中的关键玩家：法国站月活与访问规模常年位居前列，是仅次于亚马逊法国站的第二大电商平台。近年来其线上业务持续增长，电商占比稳步提升，线上板块已成为营收的核心驱动力之一。
对京东而言，这意味着不是获得一个“普通股权”，而是拿到法国零售与电商的双入口
如果把这笔收购放进京东近年的欧洲动作中，会更清晰：
第一，线下触点与零售网络。Ceconomy是欧洲最大3C家电零售集团之一，旗下MediaMarkt/Saturn覆盖欧洲多国、门店近千家。京东若完成收购，相当于获得欧洲最密集的家电3C线下网络与本地零售节点。
第二，线上平台的本地化推进。京东跨境电商品牌Joybuy在英国测试后相继推进法国、德国等站点布局，定位更接近“高品质+快履约的综合型平台”，与Temu、SHEIN的极致低价路线不同，主打效率、正品与体验。
第三，供应链与履约能力输出。京东最核心的竞争力是供应链管理与自建物流。其在欧洲复制“速度+质量”的模式，显然是希望用当日/次日达与稳定品质锚定当地中高端消费人群，与亚马逊正面竞争。
三条线叠加在一起，就构成了京东在欧洲的“线上平台+线下网络+供应链基建”的闭环。
派驻非执行董事参与Fnac Darty治理，获得战略影响力；
向Fnac Darty开放京东物流与供应链技术接口，提升其线上履约效率与全渠道能力；
借助Fnac Darty平台体系更深度吸引中国品牌与卖家合规进入法国市场。
简言之：京东不是来“买下零售”，而是来“共建下一代本地消费基础设施”。
欧洲电商竞争已进入深水区：亚马逊稳居主流市场核心，Temu和SHEIN以低价快速扩张，欧洲本土平台则依托区域与文化优势稳守阵地。京东此时以资本+平台+供应链的组合拳切入，选的不是最容易的低价战，而是最难却最有护城河的供应链与体验战。
Ceconomy提供线下与欧洲零售网络入口，Fnac Darty提供法国电商与文化零售入口，Joybuy提供线上用户入口，京东物流提供体验入口。一旦打通，京东在欧洲的角色将从“跨境卖货”升级为“本地零售的重要参与者”。
下一步的最大看点，就是监管最终批复的走向，以及京东能否快速把自身的效率优势转化为欧洲消费者的长期信任。
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