同样是深圳储能出海龙头，一家利润暴跌九成仍营收大涨，一家头部份额却无账可查。华宝新能与正浩，一个财报可逐项核对，一个只能看产品动作，两种路径的数据边界决定了该拿什么做参照。
华宝新能（Jackery）和正浩（EcoFlow）是深圳的两家储能企业，海外市场是业务重点，两家都从便携储能往家庭能源场景延伸。华宝新能2022年9月登陆创业板，定期披露财务数据；正浩仍未上市，没有可供外界逐项核对的定期财报。跨境卖家拿它们做参照，得先看清两种经营路径的数据边界。
财务数据的精度
华宝新能2025年营收41.42亿元，同比增长14.87%，归母净利润1715.39万元，同比下降92.84%。到2026年上半年，营收22.06亿元，同比增长34.71%，归母净利润1038.03万元，同比下降91.53%，综合毛利率40.59%。收入继续增长，利润却受到出口贸易政策、原材料价格、汇率和费用等多重因素影响。上半年公司还收到美国关税退还款，不能把利润变化只归因于一项关税。
正浩没有披露可与华宝新能财报直接比较的营收、利润和现金流。它在全球便携电站市场处于头部，但市场份额会随统计的产品范围和销售口径变化。外界流传的销售额与市占率，不适合直接拿来计算两家公司谁更赚钱。
做供应链合作、品类参考或竞品分析时，华宝新能可以沿着报表看收入和成本，正浩则更适合从产品、渠道和可核实的市场动作入手。两种材料不能当成同一精度的账本。
收入继续增长，利润却受到出口贸易政策、原材料价格、汇率和费用等多重因素影响。
海外市场的分布
华宝新能2026年上半年境外收入20.74亿元，占总营收94.04%。北美收入12.82亿元，占总营收约58%；亚洲（不含中国）收入4.70亿元；欧洲收入3.14亿元，同比增长123.15%。北美仍是最大市场，欧洲较低基数上的增长也已经反映在报表里。
正浩的各地区营收占比没有定期财报可核对，但欧洲是它布局阳台储能和家庭储能的重要市场。2023年推出PowerStream后，产品线继续往家庭能源场景延伸。2026年慕尼黑Intersolar展上，它展示了OASIS 3.0能源管理平台、OCEAN 2家庭储能和STREAM 2阳台光储产品，并把面向工商业的方案带到展会。
市场结构决定了各自要处理的风险。华宝新能北美收入占比高，关税、汇率和当地渠道变化都可能传导到利润；2026年上半年的收入与利润走势已经提醒卖家，不能只看营收增长。正浩继续向欧洲的阳台和家庭储能延伸，当地产品要求、安装适配和售后也要随业务一起铺开。
渠道的起点
华宝新能的渠道由品牌官网独立站、第三方电商和线下零售组成。2026年上半年，独立站营收同比增长39.78%，占总营收30.52%；线下渠道营收同比增长26.63%，产品已进入全球超过1万家实体门店。自有渠道和线下比重抬升，能让销售来源更分散；仅凭这些数字，还不能推断亚马逊上的销售额已经下降。
正浩早年通过众筹接触海外用户。DELTA项目在Kickstarter获得约280万美元认缴支持，RIVER系列在日本Makuake获得约5亿日元支持。这些是众筹支持额，不能当成产品的净收入，也不能证明获客成本很低。后来它也铺了独立站、第三方电商和线下渠道，由于缺少定期财报，各渠道的营收占比外界看不到。
从便携储能走向家庭储能
华宝新能的基本盘是便携储能和配套光伏产品，家用场景的份量正在增加。2026年上半年，核心应急备电产品营收超过3.5亿元，SolarVault 3系列累计销量接近2万台。它还把Jackery HomePower 2000 Ultra、SolarVault 3和Jackery Ark能源管理系统摆进不同家庭场景。产品从户外走向家庭，研发、渠道和售后都得跟上；同期研发投入约1.23亿元，同比增长61.18%。
正浩的产品线更宽：便携储能有RIVER和DELTA系列，阳台光储与家庭储能分别延伸到STREAM和OCEAN系列，2026年还展示了面向工商业的A Series和供建筑工地等场景使用的PowerRock 4000。一次铺开多种场景，有助于争取不同客户，也会拉长产品研发、渠道管理和售后的链条。
上市与未上市，两本不同的账
华宝新能是国内较早登陆A股的便携储能品牌企业。上市后，营收、利润、现金流和重大事项按期披露，投资者与上下游都能核对它的经营变化。公开透明也意味着利润波动会很快受到关注：2025年营收增长，归母净利润却大幅下降；2026年上半年，这种背离仍在持续。
正浩2021年完成超过1亿美元的B轮融资，随后继续拓展海外业务。截至2026年9月，没有可供核对的正式招股文件，募资规模、资金用途和上市时间都不能写成确定计划。对卖家来说，更实际的区别是：华宝新能的经营数字能按期追踪，正浩的产品进展看得见，财务细账却无法从定期财报里核对。
关键信息一览
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写在最后
便携储能的价格竞争越来越激烈，头部品牌也在把产品往更多家用场景延伸。做储能相关品类的卖家，除了看销量，还要盯毛利率、库存周转和售后支出。产品线扩得快，现金流未必会同步变好。
家庭储能是两家都在探索的增长方向，渠道逻辑和便携储能不一样。部分系统涉及当地安装、认证和长期维护，具体要求又因市场与产品而异。想跟进家储的卖家，先摸清目标地区的接入、安装和售后成本，再算产品利润。
