一天一家跨境电商公司：邦泽创科Bonsen

一家东莞厚街的工厂，在亚马逊上卖碎纸机和真空封口机，2025年做到17.89亿元营收。2024年它的毛利率是40.12%，小熊电器、新宝股份、北鼎股份这些公司的均值是30.26%，高出约10个百分点。

它赚钱的底层逻辑藏在一个很多工厂老板不愿意碰的决定里：做品牌这些年，代工订单一单没舍得砍。

美国人有个习惯，周末去Costco拖回一大盒鸡胸肉，回家分装、抽真空、塞进冰柜。在亚马逊搜vacuumsealer，FoodSaver之外，常能刷到一个叫Bonsenkitchen的牌子，三四十美元一台，送一卷袋子，写着3年保修。

Bonsenkitchen背后是广东邦泽创科电器，2005年在东莞厚街成立，英文名BonsenElectronics，2026年9月刚拿到证监会同意北交所上市注册的批复。

工厂型卖家转品牌，常见的做法是把代工慢慢收掉，产线全力供自己的listing。邦泽2014年开始做跨境电商，十多年过去，ODM仍占三成多收入，客户名单里有AmazonBasics、沃尔玛、山姆、百思买、Lidl、ALDI。自有品牌和代工在同一条产线上跑，这笔账对手里有模具、有产线的老板很有参考价值。

碎纸机打底，真空机才是门面

邦泽的老本行是碎纸机。2024年碎纸机占主营收入的56.14%，公司出口的碎纸机占全国碎纸机出口总量的22.18%，Bonsaii在亚马逊各站点的碎纸机销售榜上排在前列。

碎纸机是办公用品，买一台能用好几年。真空封口机的生意模型完全不同，机器卖出去只是开始，袋子要一直买。邦泽自己的真空袋做了FDA、LFGB、REACH等测试，listing里反复提示最好配Bonsenkitchen自家的专业袋。2024年真空包装机及耗材贡献了3.22亿元，占主营收入21.47%，截至2024年底，Bonsenkitchen真空包装机在亚马逊各地区的BestSellers榜上排在前两位。

机器是入口，袋子才是现金流。

厨房品类还有一层价值。碎纸机的用户是办公室，真空机的用户是家庭厨房，一个B端色彩浓的老品类，靠它接上了C端高频场景。后面的手持搅拌器、咖啡机、奶泡机，都是顺着厨房这个场景延伸出去的。

代工订单不砍，是它敢在亚马逊打价格的底气

2024年邦泽自有品牌业务毛利率45.24%，ODM只有31.90%。按常理，工厂应该把产能都挪给高毛利的自有品牌。邦泽的选择是两条线都养着，自有品牌收入占比从2022年的52.08%涨到2023年的64.34%，之后稳在六成上下。

代工的价值在规模。2025年它卖出的真空包装机是292.32万台，其中一个给德国客户Kompernass代工的型号就占了104.87万台。几百万台的量把模具、物料、良率的成本压下去，自有品牌在亚马逊上定价的空间就出来了。反过来，自有品牌在亚马逊上跑出来的排名和评价，又成了它去跟商超谈ODM订单时的背书。

很多工厂转品牌，产线利用率一掉，单台成本跟着涨，品牌还没起来，利润先被吃掉了。邦泽这套循环，靠的是ODM订单托住产线。

工厂做品牌，最稳的节奏是让代工订单先把模具钱付掉。

研发预算不大，花得很准

邦泽2023年到2025年的研发费用率分别是2.32%、2.51%、2.55%，可比公司2023年、2024年的平均水平分别是4.22%、4.42%，截至2024年底手里有281项专利，其中发明专利38项。2024年研发投入3788.86万元，研发人员130人，方向很聚焦，基本围着碎纸机、过胶机、真空机这几样打转。

它的研发思路是从用户反馈里找痛点。工程师原本以为碎纸机最大的毛病是卡纸和噪音，用户数据显示，大家最烦的是机器转一会儿就要停下散热，于是有了低成本、长续航的涡轮风冷机型。真空机也一样，手动机型要按压翻板、操作步骤多，封口容易失败，公司仿照河豚鼓气的原理做了“河豚气囊”结构，把6步操作减到3步，listing里写的Globefishtechnology就是它。

产品线的进出也看数据。邦泽按退货率、评分、毛利率、库存周转天数，把产品分成淘汰品和规划品，淘汰品逐步减产。手持搅拌器的收入从2022年的2281万元涨到2024年的9012万元，咖啡机、保险柜、空气净化器也都先挂到跨境平台上试水。

新品先在亚马逊上跑数据，跑通了再拿去给商超。

越南这一步，走在了关税前面

邦泽的越南基地主要供美国市场，东莞基地主要供欧洲和亚太，广西北流负责电机、刀具这类核心零部件。2025年美国关税反复加码的时候，它出口美国的产品已经主要在越南生产了。

大多数卖家碰上关税，能做的只有涨价或者自己扛。工厂型卖家多了一个选项，把产地挪走。这个选项要提前几年布局，等到关税落地才去越南找厂房，往往已经晚了。

关税打起来，工厂的产地布局比listing更值钱。

最大的风险，是一个平台和一个老品类

2023年到2025年，邦泽经亚马逊等海外电商平台实现的收入占主营收入的比例分别是60.54%、58.49%、60.31%，2022年到2024年线上直销收入里亚马逊的占比超过95%。销售费用率2022年到2024年分别是17.14%、19.04%、19.56%，2025年上半年升到20.88%，可比公司同期的均值分别只有14.04%、14.35%、14.02%和13.92%，2022年到2024年平台佣金及服务费累计3.48亿元，超过了同期2.63亿元的净利润，毛利率40%看着高，到手的空间没那么宽。平台的费率、算法、仓储政策一动，这部分成本就会跟着动。

Shopify独立站一直没被当成主战场，订单规模也小，品牌认知基本长在亚马逊页面上。公司已经在往沃尔玛、Temu、日本乐天、国内天猫和京东自营这些渠道铺，但要撼动亚马逊的占比还需要时间。

碎纸机的天花板是另一层。无纸化办公是长期趋势，2025年碎纸机收入9.06亿元，仍占主营收入的50.92%，家用电器这条线承担着对冲的任务。真空封口机本身也在卷，沃尔玛上同类机器二三十美元一台的比比皆是。2026年上半年邦泽营收9.38亿元，同比增长5.35%，归母净利润只增长1.08%，公司预计前三季度营收同比变动在负4.02%到3.37%之间，前几年靠自有品牌占比提升、海运费回落拉起来的毛利红利已经基本兑现，接下来的增长要靠新品类去挣。

榜单上的位置是租来的，模具和产线才是自己的。

给还在路上的卖家

邦泽这套打法很难整体照搬。二十年的碎纸机制造底子，早早落地的越南工厂，Lidl、ALDI、沃尔玛这些要磨好几年才进得去的代工客户名单，少了哪一样，这个循环都转不起来。

值得琢磨的是它挑品类的眼光，还有它安排生意的先后顺序。机器带耗材的品类，复购写在产品结构里。代工订单托住产线，品牌站在规模成本上打价格，平台数据再反过来决定研发和淘汰。这些动作单看都不新鲜，难的是二十年一直按这个节奏做下来。

那盒在美国冰柜里冻着的鸡胸肉，外面裹着的那层袋子，可能就来自东莞厚街。邦泽接下来能走多远，要看这卷袋子背后的厨房生意，能不能在碎纸机慢下来之前长成第二根支柱。