路透社报道，京东正在评估竞购英国线上零售商 The Very Group，潜在交易金额约 20 亿英镑。
这条消息单看是一笔可能的并购。但把它放回京东过去一年在欧洲的动作里看就更清楚：先是把德国的 Ceconomy 拿下来，又自己搭了个叫 Joybuy 的网站推出去，在这之前还看过英国的 Currys 和 Argos。围绕这几件事可以聊一个具体的问题：京东在欧洲到底花钱买了哪些东西，这些东西对它做欧洲生意有什么用。
先说说 The Very Group 是家什么公司
The Very Group 旗下主要有两个牌子，一个叫 Very，一个叫 Littlewoods。Very 是给英国人逛的线上百货，从家电、家居到衣服、化妆品、母婴用品都卖。Littlewoods 走的是老牌邮购零售那一套，使用的人偏成熟家庭。从最近一年的报告看，这家公司收入、用户和利润都还不错，没什么明显的下坡。
那为什么会被拿出来卖——主要是大股东换过了。2024 年 凯雷（Carlyle） 从 Barclay 家族手里接走了这家公司，Barclay 家族长期持有的状态就结束了。凯雷这种私募基金接手之后，一般会做点调整，然后找机会把公司转手。外媒提到的 20 亿英镑 是这笔潜在交易的传闻金额，目前京东和凯雷都没有公开披露过具体报价，交易也未获双方正式确认。
京东想从这家公司拿走的，主要是哪些东西
除了卖货之外，The Very Group 还有一块业务叫 Very Pay，简单说就是给消费者提供分期、信用付款这类服务。这块业务里藏着一堆数据：英国人买什么东西愿意分期、一单花多少钱的时候会用信用付、不同人群还款情况怎么样。这种数据商品和物流都替代不了，必须在本地一点一点积。京东在国内做 白条 做了很多年，对消费金融业务和相关数据的价值有自己的理解。
从京东的角度看，这家公司值钱的地方主要有三块：
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一块是几百万英国本地的活跃用户和合作品牌 -
一块是已经在跑的英国线上零售生意 -
还有一块就是 Very Pay 这套消费金融能力和背后的信用数据
后两块是京东靠现在跨境电商这套打法很难短时间里做出来的。
京东在欧洲不是头一回出手
京东其实早就开始往欧洲投钱了。最早做过一个叫 Ochama 的项目，自营、自提、机器人门店、网上购物都试过，但没跑出主线，后来用户被并到 Joybuy，Ochama 也已宣布关停。之后京东先后看过英国的 Currys 和 Argos，都没谈成。真正落地的是把德国的 Ceconomy 收了下来，也就是 MediaMarkt 和 Saturn 那个集团。Joybuy 这边同步在英、德、荷、法、比、卢六个国家上线。现在轮到 The Very Group。
把这几个动作排到一起看，京东选的公司越来越清楚了：从英国的家电零售（Currys），到综合和邮购零售（Argos），再到欧洲家电整个零售集团（Ceconomy），现在又看到英国线上零售加消费金融（The Very Group）。这些公司各自补一块，合起来就是京东要在欧洲做一块本地零售生意的整体思路。
Ceconomy 这一步是真正的转折
Ceconomy 旗下的 MediaMarkt 和 Saturn 在欧洲卖家电卖了很多年，铺面占的份额不小，但目前还是以门店为主，网上的部分占比还不算高，往上推的空间还在。京东在国内做 家电 3C 已经做了很多年，知道怎么把线下生意慢慢往线上挪。京东国内这套供应链、仓库配送、自营、会员体系，刚好能往 Ceconomy 上搬。
把 Ceconomy 拿下之后，京东在欧洲的状态就变了——以前更像是出海试试看，现在是在欧洲真正做一家零售公司。The Very Group 算是接着这条路在走，主要补上英国这边线上和金融这两块。
Joybuy 和买下来的本地公司，是两个角色
Joybuy 是京东自己在欧洲搭的网站。买下来的 Ceconomy、还有正在看的 The Very Group，是另一类东西——已经在当地跑了很多年的本地公司。这两类在京东欧洲的业务里干的事不一样。
Joybuy 是自己的前台，主要解决两件事：
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一是给中国品牌出海有个入口 -
二是京东自己在欧洲手里要有流量
本地公司这边解决的是另一头——直接面对欧洲本地用户，借着人家原来就有的客户、品牌合作和信用数据来做生意。Joybuy 用户得一个一个慢慢拉，本地公司一买过来就是几百万现成的活跃用户。两边并不是谁取代谁，前后端搭着用。
为什么是欧洲，不是别的地方
把别的市场都过一遍，就能明白京东海外这个账为什么先押在欧洲。
- 美国市场
：不小，但渠道太集中，外面公司想靠并购挤进去的机会不多，从零搭平台跟现有头部正面打代价又高。 - 东南亚
：还在长，但人均一单花得少、物流也还在搭、平台之间打得凶，主要靠低价加直播抢用户，这跟京东在国内擅长的线上线下一起做的打法对不太上。 - 拉美
：本地龙头一家独大，本地化门槛挺高，外面进去基本要重学一遍。 - 中东
：市场太小，用户也特殊，更适合做品牌出海，不太适合搬一整套零售生意过去。
欧洲的特点是整体不小但比较分散。 每个国家有自己的零售商、自己的付款习惯、自己认的品牌。这种情况反而留出了用并购方式进去的空间，跟京东喜欢用收购加整合的打法也合得上。
2026 年 7 月欧盟那项关税的事
之前有消息说，欧盟从 2026 年 7 月 1 日 起，对寄进欧盟的小额电商包裹要加征关税，针对的就是那种从中国直接发小包过去、靠极低价拉用户的玩法。
这条政策一落地，跨境电商在欧洲的成本账就要重算。以前靠小包免税或者低税进欧盟、用极低价抢用户那一套，新政策下要多花钱、还得补合规手续。对不同卖家影响完全不一样：
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靠低价直发、品牌没什么积累、合规手续也不齐的卖家，利润空间会被压 -
手上有本地货、有本地仓、跟本地零售商有合作的卖家，成本端冲击就小很多
京东欧洲这一块在这个时候刚好有了底子。Ceconomy 和 Joybuy 都已经在跑，要是 The Very Group 也谈下来，京东就能在欧洲本地发货、跟本地品牌合作、还能做本地分期。这些环节都跟那条小包关税没关系。
这事对中国卖家意味着什么
京东欧洲做得越深，中国卖家受到的影响越不一样。
手里有自己牌子、品类有积累、合规手续齐、售后也跟得上的卖家，跟京东欧洲这套体系是搭得上的。
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家电、小家电是 Ceconomy 的核心品类，也是京东在国内最熟的 -
家居家装一单金额偏中上，适合走本地仓加分期 -
美妆个护是 The Very Group 自己就主打的品类，品牌化也高 -
宠物用品在欧洲属于买的是放心、不是图便宜的那种 -
工贸一体、有自己牌子、能稳定供货的厂家，比较有机会进到本地零售货架上
反过来，靠低价直发、手续不齐、售后跟不上的卖家，跟京东这套体系搭不太上。习惯在 Temu、Shein 上跑量、又没什么本地合作经验的卖家，要接进京东欧洲这一套也不容易。
京东在欧洲走的方向，是让中国品牌通过它的体系进到欧洲本地零售货架上，不是单纯把便宜货卖出去。这两条路在赚钱方式、合规要求和怎么运营上差得挺多。
接下来值得继续盯的几件事
The Very Group 这笔交易最后能不能谈成、京东欧洲整体推进得快还是慢，得看几件具体的事。
- The Very Group 最终成交多少钱
，反映的是凯雷和京东谈判的结果 - Ceconomy 整合得怎么样
，可以看 MediaMarkt 和 Saturn 网上销售占比往后能不能继续往上走 - Very Pay 收下来之后会不会被单独拿出来运营
，要是它被拿出去给京东欧洲做消费金融的底，整个业务又不一样了 - Joybuy 在六个国家有没有人愿意回来再买
，是看自建前台到底有没有用的硬指标 - 欧盟那条关税落地后 Temu、Shein 多快做本地仓、多快本地注册公司
，会决定京东这个时间差能撑多久
整体怎么看京东在欧洲做的这些事
京东在欧洲花钱买的，是一组很具体的东西：欧洲家电那套整集团的零售生意（Ceconomy），自己在六个国家搭起来的网站（Joybuy），还有正在看的英国线上零售加消费金融业务（The Very Group）。这些加在一起，就是京东要在欧洲本地零售里做下去的路子。
京东在国内多年攒下来的那些本事——自营、线上线下一起做、消费金融、品牌零售——现在在国内被即时零售、内容电商、低价电商挤得不太好走。欧洲那边还是按零售的路子在运作，刚好能接住这些本事。京东买 The Very Group 这件事，是沿着 Ceconomy 那条线走下来的，主要把英国线上和金融那块补上。
这笔可能的交易，看的不是单独一家公司的买卖，而是京东在欧洲本地零售这条路上一直在投钱、一直在添东西的延续。
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