京东收购欧洲最大电器连锁Ceconomy进入最后一步，1000多家门店、仓配网络加上Joybuy线上渠道即将打通。对中国3C和家电品牌来说，进欧洲主流卖场的门槛和机会都在这里。
京东收购 Ceconomy 已经走到最后一段路。欧盟委员会最晚 2026 年 11 月 4 日给出结论，从 10 月初的进展看，放行的可能性很大。
交易一旦落地，京东在欧洲手里同时握着仓、配、线上商城和1000 多家线下门店，中国 3C 和家电品牌进入欧洲主流电器卖场的路径会因此变短。
这笔钱买到了什么
Ceconom旗下的MediaMarkt和Saturn是欧洲最大的消费电子连锁，在 11 个国家开了 1000 多家门店。Ceconomy 2024/25 财年财报显示，集团销售额增长 5.7% 至 231 亿欧元，线上占比 26%，2025/26 财年前 9 个月线上占比已经升到 28.2%。
更值钱的是服务。Ceconomy 2024/25 财年仅服务与解决方案一项就做了14 亿欧元销售额，同比增长 12.5%，延保、保险、安装都在里面。欧洲消费者买一台空调或洗衣机，要的是有人上门装、坏了有人修、出了问题能去门店找人。
这种信任靠几十年门店经营攒下来，花钱投广告换不来。京东买下的核心资产就在这里。
京东的交易文件表明，Ceconomy 作为独立企业运营，保留杜塞尔多夫总部和两大品牌，使用本地独立的技术系统，员工、劳动协议和办公地点不做调整，三年内不强制裁员。
Ceconomy监事会和管理层全力支持这次要约，Convergenta的Jürgen Kellerhals也明确表态完全支持。京东在这里扮演的是控股股东加能力输出方，把物流、技术和全渠道经验注入一家本来就在增长的公司，Ceconomy 已经连续 14 个季度实现销售额增长。
整合摩擦小，监管和员工的阻力也就小。
监管这一关，京东用开放换通行
2026年4月17日，交易正式按欧盟《外国补贴条例》申报。5月28日，欧盟委员会启动深入审查。
此前该条例涉及中国企业的深入调查都发生在公共采购领域，这是第一次落到中国企业的收购案上，关切点集中在京东是否获得了来自中国的优惠融资、税收激励和补助，进而在收购和后续经营中获得优势。
京东的回应是，收购资金来自外部商业银行贷款和账上现金。
7 月 22 日，委员会发出书面异议声明。
8 月 18 日，京东提交了整改承诺：按市场价格向 Ceconomy 开放其在欧洲的物流和技术能力，同时允许规模较小的竞争对手以公平、无差别的条件使用这些资源。
竞争对手对第一版承诺反应不佳，京东随即加码，把物流和技术资源以公平、无差别的条件向各方开放，委员会在 9 月 24 日把决定期限延长到 11 月 4 日。
截至 10 月 9 日，正式决定还没公布，交易离获批只差最后一步。
其他国家的审批基本走完。德国联邦卡特尔局在 2025 年 9 月就以无竞争顾虑为由批准，德国经济部也已附条件放行投资审查，条件包括保护德国客户的个人数据。法国、意大利也已批准，意大利要求本国消费者数据与京东系统完全隔离、只存放在欧盟境内。
奥地利的投资审查仍在进行，MediaMarkt 在当地有 50 多家门店。
要约的最后期限是 11 月 10 日，剩下的时间窗口很紧。
这些条件对卖家反而是利好。“市场价格”“公平无差别”写进监管承诺之后，京东在欧洲的仓配网络就带上了半公共属性，中小品牌能用、敢用的确定性更高。代价落在京东身上。数据隔离意味着 Ceconomy 的会员数据和京东体系之间有一道墙，国内那套用数据驱动选品和营销的打法，在欧洲要换一种方式落地，整合速度会比外界想象的慢。
监管定下来的规矩，卖家可以当成长期的规则来用。
京东在欧洲的三块拼图
2026年3月16日，Joybuy 在英国、德国、法国、荷兰、比利时和卢森堡同时上线，11点前下单，当天23点前送达，上线即覆盖欧洲和英国超过1500万户家庭的当日达。
撑起这个时效的，是京东自营的 JoyExpress 最后一公里配送和欧洲 60 个仓库与配送站点。
截至 2025 年底，京东物流在全球 25 个国家和地区有近 200 个保税仓、直邮仓和海外仓，总面积近 200 万平方米，自营快递 JoyExpress已在英、法、德、荷落地。
Ceconomy补上的，正是京东在欧洲最缺的线下门店和成熟客群。
京东为欧洲交过学费。2022 年在荷兰试水的 Ochama 没有做起来，2024 年考虑过收购英国电器零售商 Currys，最后没有出价。
这一次它选了体量最大、门店最多、管理层愿意合作的那一家。Joybuy 需要从零积累用户，Ceconomy 手里有用户、有门店，也有和国际品牌厂商多年的合作关系，两边正好互补。
京东CEO许冉把话说得很直白：Joybuy 不会用低质低价的商品去铺欧洲市场，主打的是一批质量好、价格合理的中国品牌，京东在海外往哪里扩张，由懂本地消费者的本地团队来定。
这条路线定了调，白牌低价货在这套体系里很难找到位置，有品牌、有认证、有售后的中国厂商才是它要的供给。
在欧洲，比流量更贵的是消费者对一家门店的信任。
中国3C家电品牌，门槛在哪里
MediaMarkt自己的第三方Marketplace 2021年在德国起步， 2024/25 财年已经开到 8 个国家，GMV 5.27亿欧元，同比增长 90%， 2025/26财年又开进了瑞士。 Ceconomy给出的目标是2025/26财年做到7.5亿欧元， 并计划扩展履约服务。
这个平台采取审核制，挑卖家。入驻需要欧盟境内的公司或税务登记、目标国增值税号、欧盟境内的仓库和退货地址、当地语言客服，商品要有 EAN 码，物流目前由卖家自己负责。
合规上，GPSR 从 2024 年 12 月 13 日起强制执行，面向欧盟消费者的非食品产品都要指定欧盟负责人，标签和页面要写清制造商与安全信息。电器还要做CE，在德国要完成 WEEE 注册。
这些是入场券。真正卡住中国品牌的，是欧洲仓和退货。很多卖家在欧洲做不深，问题出在本地没有仓、退货要寄回国内、维修找不到人，差评一多，平台和卖场都不愿意给位置。
京东的看点就在这里。京东物流的海外仓一旦和 MediaMarkt Marketplace 的履约服务打通，中国品牌有机会用一套本地库存同时供 Joybuy、MediaMarkt 线上和线下渠道，退货也能就近处理。按照提交给欧盟的承诺，这套资源还要以市场条件对外开放，中小卖家同样有机会用上。
中国卖家的账
最先受益的是有欧洲认证、有本地仓、有售后体系的品牌卖家。空调、电视、笔记本电脑这些电器卖场的主力品类，正是中国供应链最强的地方。
本地备货要压一笔库存资金，这笔钱比做跨境直邮多得多。现金流紧的卖家，可以先从 Marketplace 和 Joybuy 的线上渠道切入，用销售数据证明产品，再去谈线下陈列。
另一个现实是，Ceconomy 和国际品牌厂商合作多年，京东承诺保持其独立运营，原有的品牌结构会延续下去。中国品牌拿到的是一个更公平的入口，排面要靠产品力和服务能力去争。
在欧洲做电器生意，利润最终落在服务上。
这笔交易落地之后，京东在欧洲做的事，是把中国电商练出来的仓配效率，嫁接到一家欧洲人信任了几十年的电器卖场上。对已经备好认证、仓库和售后的品牌，这条路已经铺到了门口。
